El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ha divulgado la última actualización de los datos fiscales del sector público uruguayo, abarcando hasta el cierre de julio de 2025. Los indicadores principales, expresados como porcentaje del Producto Bruto Interno (PBI), muestran una trayectoria de deterioro en los balances fiscal y primario, revirtiendo la mejora observada a principios de 2024.
El resultado primario del Gobierno Central y BPS, que excluye el impacto del servicio de la deuda, se situó en -1.3% del PBI en julio de 2025. Este registro contrasta con el superávit de 0.2% alcanzado en marzo de 2024, evidenciando un marcado empeoramiento de 1.5 puntos porcentuales en el saldo entre los ingresos y los egresos primarios del sector. En línea con esta tendencia, el resultado global del Gobierno Central y BPS, que incorpora los intereses de la deuda, culminó en -3.7% del PBI en julio de 2025, profundizando el déficit desde el -2.1% registrado en marzo de 2024.
Al analizar el Sector Público Consolidado, que ofrece una perspectiva más amplia al incluir a las empresas públicas y otros entes, se observa una dinámica similar. El resultado primario del Sector Público Consolidado pasó de 0.0% del PBI en marzo de 2024 a -1.2% en julio de 2025. Paralelamente, el resultado global del Sector Público Consolidado se deterioró desde -2.8% a -4.3% del PBI en el mismo período, alcanzando uno de los déficits más elevados de la serie reciente.
Este empeoramiento en las cuentas fiscales se explica fundamentalmente por la evolución de los egresos primarios. Los egresos primarios del Gobierno Central y BPS han mostrado una tendencia creciente, pasando del 26.7% del PBI en marzo de 2024 al 28.3% en julio de 2025. Este incremento de 1.6 puntos porcentuales en el gasto primario, en relación con la producción, ha superado la leve variación de los ingresos del Gobierno Central y BPS, que se mantuvieron relativamente estables en torno al 27.0% del PBI. Si bien los intereses del Gobierno Central y BPS se han mantenido en un nivel constante alrededor del 2.4% al 2.5% del PBI, su persistencia añade una carga estructural significativa al resultado global.
Las empresas públicas, con un resultado global que se ubicó en 0.2% del PBI en julio de 2025, han contribuido marginalmente a mitigar la magnitud del déficit consolidado. No obstante, su aporte no ha logrado compensar el deterioro de las cuentas del Gobierno Central y BPS.
La trayectoria reciente de los datos fiscales subraya los desafíos que enfrenta Uruguay en la consolidación de sus finanzas públicas. La profundización del déficit, impulsada principalmente por un aumento en los egresos primarios, requiere una atención constante para asegurar la sostenibilidad fiscal en el mediano y largo plazo.