La economía uruguaya exhibió en junio una moderación significativa en su ritmo inflacionario, con la variación interanual situándose en 4,6%. Este descenso, que implica una reversión de la tendencia alcista observada en los primeros meses del año, posiciona nuevamente a la inflación total dentro del rango meta del Banco Central del Uruguay (BCU), que va del 3% al 6%. De hecho, fuentes externas confirman que la inflación interanual en junio de 2025 fue de 4,59%, lo que representa el vigésimo quinto mes consecutivo dentro del rango de tolerancia y cumple con la meta de 4,5% fijada por el BCU para un horizonte de 12 meses.
Analizando la trayectoria reciente, se observa que la inflación interanual, tras alcanzar un mínimo de 3,7% en abril de 2024, comenzó una senda de aceleración que la llevó a picos del 5,6% en agosto de 2024 y del 5,7% en marzo de 2025. La cifra de 4,6% en junio de 2025 representa, por tanto, una desaceleración notable y bienvenida. Este comportamiento reciente sugiere una posible normalización tras presiones inflacionarias que habían repuntado.
En cuanto a la inflación subyacente, un indicador crucial para evaluar las presiones inflacionarias más allá de los componentes volátiles, se observa una dinámica particular. La inflación subyacente interanual se ubicó en 5,4% en junio de 2025. Aunque ha mostrado una leve moderación respecto a su pico de 5,9% en marzo de 2025, es de notar que se mantuvo por encima de la inflación total en los últimos meses. Esta persistencia en la inflación subyacente, que BBVA Research había anticipado que seguiría mostrando resistencia a converger al objetivo del 4,5%, indica que las presiones de precios de origen más estructural continúan presentes en la economía.
Por su parte, la variación mensual de la inflación fue de 0,2% en junio de 2025, consolidando un patrón de incrementos mensuales contenidos. Esta cifra se alinea con la previsión del mercado, que esperaba un 0,2%. En tanto, la inflación subyacente mensual registró un 0,4%. Las incidencias principales en la variación mensual del índice general, según información adicional, provienen fundamentalmente de divisiones como Alimentos y bebidas no alcohólicas, Vivienda, Transporte, Recreación, deporte y cultura y Restaurantes y servicios de alojamiento.
La convergencia de la inflación interanual al rango meta y, específicamente, a la meta de 4,5% del Banco Central, subraya la efectividad de la política monetaria implementada. El presidente del BCU, Guillermo Tolosa, había enfatizado previamente que la autoridad monetaria adoptaría las medidas necesarias para que la inflación converja a dicha meta. Este logro de la estabilidad de precios es fundamental para preservar el poder adquisitivo de los ciudadanos y fomentar un entorno de mayor certidumbre para la inversión y el crecimiento económico. La atención de los agentes económicos se centrará ahora en la capacidad de la inflación subyacente para seguir la senda de la desinflación, asegurando que el proceso sea sostenible en el mediano plazo.