Los datos más recientes del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Uruguay, publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE) con fecha de corte al 30 de setiembre de 2025, reflejan una estabilización en la trayectoria descendente de la inflación interanual, ubicándose en 4.2%. Este registro marca una desaceleración sostenida desde el pico observado en marzo de 2025, cuando la inflación alcanzó el 5.7%.
La inflación mensual para setiembre de 2025 se situó en un 0.4%, manteniendo una dinámica controlada que ha caracterizado a los últimos meses. Este dato mensual, junto con los registros de agosto (0.2%), julio (0.4%) y junio (0.2%), sugiere una gestión de precios que, en el corto plazo, ha logrado contener la aceleración del índice.
Un análisis más detallado revela que la inflación subyacente interanual se mantuvo en 4.9% en setiembre de 2025, igualando el dato de agosto. Es relevante destacar que, en este período, la inflación subyacente se ubica por encima de la inflación total. Esta divergencia indica que las presiones inflacionarias de origen más estructural o de demanda persisten, mientras que ciertos componentes más volátiles del índice general podrían estar experimentando una moderación de precios, o incluso caídas, que disimulan en parte la tendencia subyacente. La inflación subyacente mensual, por su parte, también fue del 0.4% en setiembre.
Al desglosar el comportamiento de los precios por rubros, se observa que algunas categorías continúan ejerciendo una presión significativa sobre el nivel general. Los "Seguros y servicios financieros" y los "Servicios de educación" mostraron incrementos interanuales del 7.0% cada uno en setiembre de 2025, evidenciando una resiliencia en sus ritmos de ajuste. El rubro de "Transporte", con un aumento interanual del 5.0%, también contribuye a la formación de precios. En contraste, "Alimentos y bebidas no alcohólicas" exhibió un incremento del 4.6% interanual, situándose ligeramente por encima de la inflación general pero por debajo de la subyacente.
Un factor que ha moderado el IPC general es el comportamiento del segmento "Ropa y calzado", que registró una deflación interanual del -1.2% en setiembre de 2025. Este rubro ha mostrado una tendencia deflacionaria persistente a lo largo del período analizado, actuando como un contrapeso a las presiones alcistas de otros bienes y servicios.
La estabilidad actual en el nivel de inflación, en particular la desaceleración observada en la inflación interanual total, representa un dato favorable para la economía uruguaya. No obstante, la persistencia de una inflación subyacente por encima del índice general plantea un desafío para las autoridades monetarias, quienes deben evaluar si las presiones actuales son transitorias o si requieren de un seguimiento más cercano para asegurar la convergencia hacia los rangos meta de inflación en el mediano plazo. La evolución de estos indicadores será crucial para la toma de decisiones en política monetaria y para la preservación del poder adquisitivo de los hogares.